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工商時報【記者陳欣文／台北報導】

今年以來新興市場震盪幅度加劇，先有通膨升息及資金調節干擾，後有中美經濟放緩及歐債危機等疑慮，MSCI新興市場指數僅上漲0.7％，但觀察MSCI各新興市場指數，MSCI東歐指數今年以來上漲9.31％，近1年漲幅也有24.87％。

摩根富林明東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）分析，今年東歐表現令人驚豔， MSCI新興東歐指數上漲9％，居全球主要新興區域之冠，主要受惠油價高漲，最大權值國俄羅斯股市上漲逾6％（RTS美元指數），以全球領頭羊之姿帶東歐邁入多頭。

鑑於俄羅斯市場表現與油價高度掛勾，布局要先觀察油價變化。白祐夫指出，歐美復甦超乎預期、日本能源政策調整在即及北非情勢仍然緊張，油價大幅回落的可能性不高，這也讓俄羅斯的基本面吃下定心丸。

根據Thomson預估，若油價全年均價升至100美元，俄國財政盈餘占GDP比重將從2％增加至6％，企業獲利成長率更有機會突破20％，股市本益比則進一步下降至6.2倍，有助為價值面已相當出色的俄股再添魅力。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯.海弗爾（Douglas Helfer）認為，中長期來看，俄羅斯投資亮點並未受到外在因素影響而打折，景氣還在擴張，新興市場對原物料需求有增無減，能將原物料從資金面轉為更紮實的需求面行情，且強勁的內需動能未反映在股價，市場拉回反為進場時機。

至於表現欠佳的中、印等其他金磚國，法人也不看淡後市。群益印度中小基金經理人楊子江表示，金磚國家股市去年第4季以來表現落後成熟市場，MSCI印度指數從去年高點至今跌幅已逾16％，但印度中型股企業獲利能力仍高居金磚國家之冠，基本面強勁，投資價值浮現。

JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）也表示，東協經濟正處甜蜜點，投資、消費與出口三足鼎立、成長蓬勃，IMF預估今年東協平均經濟成長率達5.4％，奠定市場強勢格局，指數隨月線、季線向上，可望成為亞股投資新亮點。