財經王

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

中國通膨疑慮雖牽動全球新興市場短線可能出現10％左右修正空間，但美銀美林證券台灣區研究部主管曾省吾昨（14）日指出，五都選舉過後科技股將會開始反應2011年第1季淡季不淡題材，引領台股再拉出一波反彈，因此將科技族群投資評等調升至「加碼」。

曾省吾也在台股投資組合名單中將原物料族群投資評等調升至「中立」，金融族群則調降至「中立」，首選標的為宏達電（2498）、緯創（3231）、聯電（2303）、台肥（1722）；並建議先避開奇美電（3481）與中鋼（2002）。

曾省吾認為，先前台股雖「緩步攻克」8,395點，但相較亞太區其他股市，10月以來台股表現仍相對落後，但預期五都選舉後可望追上亞太區其他股市腳步，原因包括：

一、選前不確定變數與10月營收欠佳因素已逐漸散去；二、選後利多消息出現機率似乎多於利空消息；三、2011年第1季淡季不淡（季成長率與年成長率均是）效應將帶動科技股。

尤其2011年第1季淡季不淡效應，曾省吾指出，在中國農曆年需求所帶動備貨效應下，預估PC出貨僅較2010年第4季下滑5~10％，因此現在應是逢低佈局科技股好時機。

此外，中國股市走勢將牽動本週台股後市，玫瑰石顧問公司首席經濟學家謝國忠與美商高盛證券中國股市策略分析師朱悅等外資圈sell side認為，中國股市12日重挫只是多頭格局的短線修正，預估MSCI新興市場指數修正幅度約為10％，中國股市可能只有一半、5％左右。

朱悅指出，儘管中國股市12日出現較大回檔幅度，仍有4項理由讓她相信多頭行情尚未被破壞：一、股市在貨幣緊縮週期前半段表現通常不錯；二、利率尚未高到引發系統性風險的區間；三、投資價值與2007年「過熱區」相比還不算太貴；四、預計將有資金會轉進股市。

因此，朱悅認為，由於MSCI中國指數過去2個月大漲15％，市場擔心通膨問題惡化的消息，只是提供獲利了結藉口，預期這次回檔修正幅度只有個位數，對中線投資人而言就是好買點。

至於五都選舉結果，曾省吾認為，花博開幕後成效不錯已陸續反應在近期民調結果，執政黨「保3」機會相當濃厚，儘管藍綠雙方競爭仍激烈，藍營若「保3」成功，12月江陳會將如期舉行，對台股而言將是「利多大於利空」。