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旺報【記者師瑞德／綜合報導】

大陸證監會6日發布《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》，合格境外機構投資者（QFII）即日起可參與投資股指期貨，但只能從事套期保值交易，並不得利用股指期貨在境外發行衍生產品。分析指稱，這將有助QFII操作避險，也可擴大並健全大陸股指期貨市場。

所謂「套期保值」，就是買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間透過賣出或買進相同期貨合約，對沖平倉，來補償或抵消現貨市場價格變動帶來的實際價格風險或利益，使交易者經濟收益穩定在一定水準。

在實務中，運用外匯遠期合同鎖定匯率，來防範匯率風險，以及從事境內外商品期貨交易，來鎖定價格風險等範圍，都屬於套期保值運用實例。

證監會表示，制訂指引，是為了規範QFII參與股指期貨交易行為。這裡所稱的股指期貨，是指經核准在大陸金融期貨交易所上市交易，並以股票價格指數為標的的金融期貨合約。

根據《指引》規定，QFII參與股指期貨交易時，持有的股指期貨合約價值與股指期貨成交金額，不得超過其投資額度，若持有期貨合約價值不符規定，應在10個交易日內調整完畢。

期貨商監督QFII操作

託管人、期貨公司應嚴格執行QFII參與股指期貨交易相關規定，加強監督、核查和風險控制QFII的投資行為。

據了解，大陸經濟起飛，股市等投資市場遠景看好，包括韓國、新加坡等的主權財富基金都積極向大陸申請QFII資格，投資大陸A股等證券產品。

台灣富邦、群益等投信也已取得大陸證監會、外匯管理局核准QFII資格與投資額度1億美元。

據了解，群益投信將以現階段旗下5檔海外基金為主，以最快速度投資A股。至於同樣拿下1億美元額度的富邦投信則將重心放在指數股票型基金（ETF），規畫推出一檔純A股ETF，追蹤標的為「上證180指數」。

陸資本市場更健全

觀察大陸外匯局資料，去年為止共批准97家合格的境外機構投資者，QFII額度197.2億美元，距大陸QFII總額度300億美元還有約百億美元空間，對單支QFII額度則維持10億美元上限。

分析指稱，隨大陸股市、融資券、股指期貨等投資制度與市場日趨健全，QFII得以利用股指期貨操作避險，料將更能帶動大陸資本市場蓬勃發展，持續吸引資本投資大陸。