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工商時報【記者藍鈞達、陳碧芬／台北報導】

中央銀行啟動升息，間接引爆籌資市場買賣雙方意見分歧，市場人士表示，不論是企業發債或是聯貸籌組，不是難以成局，就是籌組期被拉得很長。

以發債籌資來看，近期最具代表性的則是鴻海發行49.5億元無擔保公司債，首次發行竟然流標，第二次發行才順利完成，並以1.51％的利率定價，比前次的1.43％高了0.08個百分點。

券商主管指出，現在大家算盤都打得精，投標時也不會因為搶標而殺利率，「反正發球權不在企業方」，未來利率水準是逐步走高，企業不早點籌資，只怕成本會墊高。

雖然如此，債務發行評等等級為twAA-的台塑石化100-3期、5年期60億元公司債，為無擔保公司債，票面利率定價為1.49％，且條件上設定，將在發行日起屆滿的第四及第五年底，分別償還發行總額的50％。另一檔，債務發行評等低一等級至twA+的遠鼎投資100-1期30億元、5年期公司債，設定條件發行日起屆滿的第三、第四及第五年底，分別償還發行總額的30％、30％及40％，票面利率也不過是1.50％，利率定價相差極微，國內市場仍無法定位信用評等的意義。

至於聯貸市場，近期最大案是奇美電600億元聯貸，利率則在1.8％至2％，後續包括南茂、華新麗華等百億元聯貸紛紛將出籠。

行庫主管表示，「聯貸利率越來越難談」，由於央行引導升息已有初步效果，更特定要求大型行庫作價，拉抬隔夜拆款利率，擺明要銀行「不要忽視央行升息的決心」，因此，銀行在談聯貸時，對於利率也有堅持，不願再向之前殺價競爭。

問題是，「企業還活在過去」，一名行庫聯貸主管說，很多廠商習慣前兩年的低利，都認為聯貸成本低是應該的，動輒要求加碼30、50點，根本不管資金成本早就提高，完全說不過去。

行庫主管透露，台塑化9億美元聯貸案，當初國銀就是不願殺價才讓花旗得標，但問題是「組不組的起來還在未定之天」，由於利率太低僅是倫敦金融業美元拆款利率（LIBOR）加碼低於55個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的價格得標 ,總利率水準約1％，所以國銀興趣缺缺。

但市場人士也說，央行升息緩慢，企業也非省油的燈，若資金需求不急，也敢慢慢耗，因此在央行沒有加快升息腳步前，籌資市場角力戰可能還得持續。