財經王

（法新社北京24日電） 在美歐陷入債務泥沼之際，中國經濟看來健康強壯。但是分析師卻警告：中國的成長模式過度依賴投資，無法持久。

坐擁將近3.2兆美元的外匯儲備，以及急速狂飆的9.5%第2季成長率，身為世界第2大經濟體的中國似乎輕而易舉就度過了全球金融危機。

不過，北京清華大學副教授程致宇（PatrickChovanec）表示：「如果去看基礎建設計畫，它們很明顯被銀行當成零風險借貸，因為都有政府在擔保。」

「這確實創造了成長，但在壞帳方面，將來也會衍生很多大問題。」

「問題其實不在2009年發生的事，也不在中國對全球金融危機的初步回應。問題在於，從2010年直到現在，初步回應變成了新的常態。它變成新的成長模式，卻不是長久之計。」

雖然中國竭力遏止信貸增長，但是北京大學光華管理學院的教授白提斯（Michael Pettis）相信，「中國的成長已經失衡到很難轉型的地步了。」

儘管政府新版5年經濟藍圖規劃，透過增進人民購買力、進一步發展服務和社會福利，使消費在經濟成長中扮演更大角色，但是月復一月，經濟指標都顯示投資和出口升勢依舊把消費遠拋在後。

「中國想要不靠高度投資成長，極其困難。但是高度投資又肯定會導致無法永續的債務成長。」

中國政府並非沒有調整經濟方向的強力工具，國家對國內多數大企業的掌控就是一例。國營企業較容易取得貸款，但是在許多經濟師眼中，這卻代表資源的不當分配，因為更有競爭力的私人部門提供了中國主要的就業來源。

分析師質疑，面臨已開發國家新債務危機的中國，能否再度採取2008年全球金融危機時的措施。

「中國能否重施故技？當然可以。但終究只是浪費資源，這個模式也必然步上失敗一途。」 （譯者：中央社楊盈）1