財經王

（中央社記者許湘欣台北6日電）美國主權債信評等遭標普調降。投信業者表示，不意外。但美債影響層面、範圍廣，難免對市場產生衝擊，資金擁抱其他類似避險標的如高評等亞債的趨勢，將更明顯。

美國經濟前景疑慮上揚，信用評等公司標準普爾（S）今天開出第一槍，將美國主權評等從過去的AAA調降為AA+，以反映美國經濟現況，成為中國大陸信用評等公司大公國際之外，國際第1個調降美國主權信用評等的公司。

投信指出，雖然美國經濟不佳，信評被調降，對市場來說不算太意外，但在美國債務的上限問題獲得解決後，標普還是決定把評等調降，不論實質面、心理面都多少還是會造成衝擊，如在債市操作上相當知名的本土投信復華今天就緊急召開會議討論。

貝萊德投信則指出，根據貝萊德集團首席股票策略師博多爾（Bob Doll）看法，美國信評被調降在預期中，且不排除還會有其他信評公司的調降動作，但由於美債影響很大，如中國是美債最大的持有國，對債市的影響需進一步評估。

保誠與ING投信也都認為，美國經濟不佳，信用評等遭調降不算太意外，只是美債影響層面相當廣，且美債又有某種難以取代性，一定還是會對市場造成衝擊。

可以確定的是，投資人會更積極尋找其他類似標的，匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達就指出，新興公債可望受到更多青睞。

他說，過去市場認為新興國家風險較高，被收取較高的利率，但風水輪流轉，隨經濟體質改善，許多新興國家借貸成本已降至與已開發國家相當的水準，甚至更低。

以巴西為例，由於美國國會對舉債上限遲遲未有爭議，導致擔保美國公債的成本（即信用信用違約交換成本）高於巴西。

游陳達認為，相對美、歐的財政及債務問題叢生，巴西、南非及紐澳等資源豐富國家，因為具有成熟國家的穩定性與新興國家的成長性，已逐漸成為債券投資市場的標的，預估在歐美債市仍有疑慮前，將成資金轉向的標的。

保誠投信表示，根據統計，過去約1個月來，亞債基金的平均績效達2.48%，美國高評等公司債基金的平均績效達2.24%，相對的，被視為是避險主要工具的美國政府公債基金的平均績效只有1.77%，而投資人向來青睞的新興市場債與高收益債，在過去這個月的平均績效分別為1.98%與0.97%。

保誠投信指出，可見從主權信評穩定的角度來看，新興市場債不但已經跟美國政府公債平起平坐，亞洲債券的表現，更是超過新興市場債與高收益債，成為美債違約疑慮、市場震盪下的最大受惠者。

保誠投信認為，這一波美債危機給市場最大的啟示，就是美國政府公債竟然也有倒債的疑慮；再加上歐洲國家深陷債務困擾已久，市場根本找不到更好的替代品避險，在此情況下，主權評等介於AAA到B等級的亞洲債券反而開始受到青睞。

保誠投信指出，更重要的是，即使只有AA評等的高評等公司債，在過這段期間表現反而比AAA等級的美國政府公債要好，可見從避險的角度來看，亞洲債券跟高評等公司債，已超越美國政府公債過去在市場上既有的地位。1000806