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工商時報【潘臆涵】

消費旺季到，布局非必需消費類股市場的焦點依然是美債問題，美國國債上限協商一再破局，歹戲拖棚，使全球股市重挫，標普500指數連續4天收黑，恐慌指數攀升，顯示隨著期限逼近，投資者對兩黨在削減赤字的問題上達成妥協的樂觀預期消退。

對未來的不確定感成為本周市場的基調，不確定持續越久，各產業受到的負面影響風險也越大。根據美國Fed褐皮書顯示，美國多數地區仍出現成長減緩，連帶影響消費者支出和製造業生產疲軟。本周公佈的經濟指標呈現多空分歧，少數的好消息來自就業市場與中古屋市場。勞工部資料顯示上周首次申請失業救濟人數下降24,000至398,000，創4月份以來的最低水準且優於市場預期。

歐洲股市下挫的原因除了受美債問題牽連外，還受到歐洲大企業公佈的獲利不如預期所影響。Volkswagen與Credit Suisse Group的獲利預估低於分析師預估，Credit Suisse Group與HSBC傳出大裁員，顯示歐洲企業營運狀況偏弱。不止美國面對主權信用評等危機，德、法的主權信用評等也開始受到歐債問題拖累。

整體而言，歐元區要從債務問題中脫身，應該還有相當長的一段路要走。

新興市場的經濟倍數成長，人民所得增加，導致人民敢消費的特性，帶動消費產業的蓬勃發展。其中非必需消費類股有較好的跟漲特性，在多頭時期表現往往更勝大盤；雖然歐美經濟疲弱，不過新興市場長線走多的格局未變；加上下半年一向是消費旺季，可適時將非必需消費類股加入投資組合。

本周投資組合加強產業類持股比重，美國與亞洲持股不變，新增「非必需消費品」的佈局。東協國家基本面未有太大改變，表現相對穩健，續抱Global X 富時東協40ETF （ASEA）。歐美債務問題雖使資金流出股市，美國國債上限協商問題傾向視為單一事件，除非美國信評確實被調降，否則暫不調整在美國市場的布局。歐債衍生的問題可能進一步發酵，因此暫時觀望，移除iShares德國指數基金 （EWG US）。產業方面，雖然隨著政策打壓通膨的一連串動作，新興市場民眾消費一度受到壓抑，所幸目前市場顯示通膨有機會來到頂點，將有利於增加消費力道，因此佈局道富SPDR可選擇消費品指數基金（XLY US）。　（記者潘臆涵整理）